记者丨崔文静 见习记者 张长荣
编辑丨姜诗蔷 肖嘉
截至7月16日晚 ，已有红土创新 、同泰 、融通、长城 、平安 、中欧等多家公募机构披露旗下基金二季度报告，其中不乏重仓AI赛道、二季度实现净值翻倍的绩优基金 。
21世纪经济报道记者梳理发现 ，绩优基金二季度重点加仓AI算力基建 、半导体全产业链及低国产化率细分赛道，另有少数基金经理“试水”新技术方向 。
展望后市 ，多位基金经理坚定看好AI长期机遇。
9只翻倍 、41只涨超50% ，绩优基金都在买什么？
截至7月16日，已披露的基金二季报显示 ，9只（仅统计主代码 ，下同）基金二季度净值实现翻倍，41只涨超50% 。从绩优基金的持仓来看，基金经理对AI产业链的布局各有侧重 ，主要有四大看点：
一、AI算力基建持续受青睐
融通创新动力混合 、同泰数字经济等基金在二季度持续加码AI算力基建产业链 。
其中 ，同泰数字经济将海光信息 、芯原股份、东山精密、兆易创新 、中控技术纳入前十大重仓股，同时增持中际旭创 、普冉股份、精测电子。
该基金经理表示 ，鉴于产业逻辑未变 、行业景气度高 、市场渗透率低、核心公司估值未透支 ，下半年AI算力基建仍是科技投资重点 。
二 、半导体全产业链获加仓
以平安半导体领航精选为例，其二季度重仓股新增中科飞测 、中微公司、富创精密 、盛美上海 ，持仓占比分别达6.09% 、5.39%、4.44% 、4.04% 。
“在AI产业趋势下 ，半导体部分细分领域中长期需求拉动明显，产业链纷纷加码扩产 ，作为基石的设备材料产业链迎来较大的成长机遇。 ”平安半导体领航精选基金经理在二季报中写道 。
三 、国产替代逻辑确定性高 ，低国产化率环节成为加仓重心
受益于国内主要CSP资本开支持续上修，以及晶圆厂先进与成熟制程扩产双突破 ，国产算力正成为资金加仓的重心 。
“围绕中国AI主权建设 ，2026年国产先进逻辑芯片与高端存储有望迎来实质性突破。 ”金信行业优选基金经理孔学兵表示，以半导体高端设备、光刻机关键零部件、高价值耗材 、高壁垒光通信等为核心的AI瓶颈突破，可能是2026年A股半导体投资能见度最高的方向之一。
基于这一判断 ，该基金二季度重点增持了茂莱光学 、中科飞测、苏大维格 ，同时新进重仓汇成真空及新莱应材 。
四 、少数基金经理“试水”新技术方向
少数基金经理已开始布局新技术方向 。以平安策略先锋混合为例，其一季度重仓光通信 、燃气轮机、国产算力等板块。进入二季度 ，基金经理调仓动作明显 ，清仓东方电气 、长芯博创等光通信与传统电力标的，同时大幅加仓超级电容赛道 ，江海股份新进前十大重仓股并位列首位 ，持仓占比高达7.91% 。
7月科技板块回调，公募二季报解读：AI产业趋势不变
步入7月 ，科技板块出现明显回调 。不过从已披露的季报看 ，基金经理仍将AI算力基建视为下半年投资主线。
尽管共识明确，当前市场仍存三大分歧：
分歧一：AI商业闭环能否形成“大循环 ”尚需验证
当前AI商业化闭环正在逐步跑通 。Anthropic在AI编程产品拉动下 ，ARR（年度经常性收入）呈指数级攀升 ，行业预判其有望于2026年提前实现盈利 。
“作为应用厂商的代表，Anthropic一旦实现盈利，AI实现商业闭环的概率将大幅提升 ，上游对算力的投入也会更加积极坚定。 ”融通科技臻选混合基金经理杨泠枫表示 。
对此 ，融通创新动力混合基金经理闵文强持审慎看法 。他认为今年以来行情的核心驱动虽来自coding领域爆发，但这仍属替代部分人工的“小循环” ，能否形成拉动全社会生产力的“大循环 ” ，尚需持续验证。
分歧二：资本开支持续性仍待观察
当前全球科技巨头资本开支虽持续上修，但部分机构人士对其持续性仍然存疑 。
“主要风险在于资本开支的增速拐点 ， ”平安策略先锋混合基金经理神爱前表示 ，“风险源可能是头部模型厂商ARR增速不及预期，或是模型能力迭代遭遇瓶颈 。”
闵文强补充道 ，若应用端无显著增量 ，明年行业资本开支扩张将高度依赖外部融资，AI行业景气度会和海外流动性紧密联动。
也有乐观基金经理认为无需过度担忧 ，综合观点来看 ，一方面，AI作为数十年来最具颠覆性的技术，其发展不可能仅靠大厂自有资金；另一方面 ，即便未来资本开支增速放缓 ，庞大的存量市场叠加技术创新带来的结构性增量，依然蕴藏大量机会。
分歧三：AI相关资产估值是否偏高
估值层面 ，有基金经理观点认为 ，AI龙头尚未出现系统性泡沫，仍具配置价值 。
汇丰晋信科技先锋基金经理陈平表示 ，当前的科技板块属于“温暖但不到泡沫 ”的水平 ，估值结构也比较合理，核心龙头估值不贵 。
不过需要注意的是 ，经过二季度上涨 ，部分标的股价已提前反映业绩预期，大量小市值题材股更是出现了估值透支。多位基金经理提示 ，未来精选具备Alpha收益的细分赛道和个股 ，将变得愈发关键 。
