专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　　百事公司股价如今失去上涨动力。

　　核心速览

　　雅虎财经 AlphaSpace 数据显示 ，百事股价徘徊在近一年低点 。公司远期市盈率约 15.4 倍
，这家零食饮料巨头当前估值创出十余年来最低水平
。

　　自二季度财报发布后，该股持续遭遇抛售；7 月 9 日财报披露至今 ，股价累计下跌约 5%。

　　下跌原因

　　最新财报释放更多信号：即便商品降价，美国消费者消费意愿依旧保守
，零食、饮料品类表现尤为疲软 。

　　百事二季度营收 242 亿美元，同比增长 6.4% ，超出华尔街市场预期；调整后每股收益 2.20 美元
，基本符合预期，但略低于部分分析师预测。

　　市场最大担忧来自北美市场业务疲软：零食销量持平 ，饮料销量下滑 4%
，消费者主动削减非必需消费品开支
。为挽回客流，百事为乐事 、多力多滋等品牌降价促销 ，削弱了产品定价权
，挤压盈利空间。本季度核心营业利润率同比下滑 40 个基点 。

　　管理层维持全年业绩指引：内生营收增速 2%–4%，固定汇率口径核心每股收益增长 4%–6%
。但高管同时预警 ，北美市场复苏周期或将拉长
，下半年原材料成本通胀压力可能回升。

　　机构观点

　　Evercore ISI 分析师罗伯特・奥滕斯坦在研报中表示：“尽管该股股息稳健
、分红回报率具备吸引力，但当前估值充分反映出投资者深度质疑 ，百事能否在美国市场持续实现 3% 的增长目标 。我们目前维持观望态度，在美国业务出现明确好转前
，预判该股波动区间为 135 至 145 美元
。 ”